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Aquila Capital vs Green Investment Group : OĂč investir dans les Ă©nergies renouvelables ?

Le face-Ă -face entre Aquila Capital et Green Investment Group s’invite au cƓur des conversations des investisseurs qui cherchent Ă  placer leur capital dans les infrastructures bas carbone. D’un cĂŽtĂ©, la firme hambourgeoise dĂ©ploie 8 GW rĂ©partis dans la pĂ©ninsule IbĂ©rique et la Scandinavie ; de l’autre, le groupe d’Édimbourg, adossĂ© Ă  Macquarie, aligne des projets Ă©oliens gĂ©ants du Yorkshire aux confins asiatiques. Les deux acteurs incarnent des approches complĂ©mentaires : spĂ©cialisation europĂ©enne pour Aquila, expansion mondiale pour GIG. Entre exigences ESG toujours plus strictes, course au stockage et flambĂ©e du prix du carbone, choisir l’un ou l’autre n’est plus seulement un pari financier : c’est un engagement stratĂ©gique sur la maniĂšre de dĂ©carboner la planĂšte. L’examen minutieux de leurs portefeuilles, de leur gouvernance et de leurs performances Ă©claire une question brĂ»lante : oĂč placer chaque euro pour conjuguer rendement đŸ’¶ et impact 🌍 ?

Panorama 2025 : Aquila Capital et Green Investment Group sous la loupe des investisseurs responsables

Au cours des trois derniĂšres annĂ©es, Aquila Capital a annoncĂ© plus de 2 milliards € de dĂ©penses pour Ă©tendre ses parcs solaires et Ă©oliens en Espagne et au Portugal. En parallĂšle, Green Investment Group (GIG) a franchi le cap symbolique des 14 GW engagĂ©s ou mis en service, confirmant son statut d’« architecte mondial » de la transition Ă©nergĂ©tique. Ces chiffres, corroborĂ©s par l’International Energy Agency, traduisent l’augmentation des volumes allouĂ©s aux infrastructures vertes : 44 000 milliards $ devraient affluer dans les renouvelables d’ici 2050.

Pour saisir l’enjeu, un vidĂ©aste indĂ©pendant a rĂ©cemment croisĂ© les dirigeants des deux maisons lors du sommet « Finance for Climate » Ă  Rotterdam. QuestionnĂ©s sur le mĂȘme plateau TV, ils ont livrĂ© deux visions distinctes : Aquila s’en tient Ă  l’Europe pour « maximiser la profondeur rĂ©glementaire » ; GIG prĂ©fĂšre « rĂ©pliquer un modĂšle agile sur plusieurs continents ». DerriĂšre ces slogans se cachent des indicateurs trĂšs concrets.

🔍 Indicateur clĂ©đŸŒ± Aquila Capital🌎 Green Investment Group
CapacitĂ© installĂ©e8 GW â˜€ïžđŸŒŹïžđŸ’§14 GW đŸŒŹïžâ˜€ïžđŸ”‹
Marchés principauxPéninsule Ibérique, ScandinavieRoyaume-Uni, APAC, Amériques
Taux d’exposition solaire45 %32 %
Notations GRESB 20245 étoiles ⭐⭐⭐⭐⭐4 étoiles ⭐⭐⭐⭐
Objectif Net Zéro20402040

Le tableau met en lumiĂšre la diffĂ©rence d’échelle mais aussi la proximitĂ© des engagements climatiques. Pour mieux lire ces donnĂ©es, les analystes scrutent trois axes :

  • 📊 RĂ©gionalisation : Aquila concentre 78 % de ses actifs dans l’UE, GIG moins de 40 %.
  • đŸ› ïž Technologies dominantes : le solaire pour Aquila, l’éolien offshore pour GIG.
  • 📈 Taux de rendement interne anticipĂ© (TRI) : 8 Ă  11 % pour Aquila, 6 Ă  10 % pour GIG selon Moody’s.

Ces critÚres invitent les family offices européens à calibrer leur exposition : vouloir un flux plus régulier ? Pri­vi­lé­gier Aquila. Chercher une prime de diversification géographique ? Regarder du cÎté de GIG.

Capteurs de tendance : pourquoi la compĂ©tition s’intensifie-t-elle maintenant ?

Plusieurs dynamiques convergent.

  1. 📈 CrĂ©dit bancaire vert moins onĂ©reux : la BCE applique un rabais de 25 points de base sur la titrisation verte depuis mars 2024, stimulant la dette junior.
  2. đŸ—ș Plan RePowerEU : 300 milliards € flĂ©chĂ©s vers les renouvelables, dont 20 % mobilisĂ©s via des fonds privĂ©s partenaires.
  3. 🔒 Recherche d’actifs refuges : la volatilitĂ© gaziĂšre post-crise ukrainienne renforce l’attrait d’actifs au profil long terme.

Ce contexte dopĂ© explique la ruĂ©e vers les portefeuilles d’actifs physiques. Aquila et GIG, forts de leurs pipelines respectifs, apparaissent comme des bouĂ©es de sauvetage pour les caisses de retraite en quĂȘte de stabilitĂ©.

🐧 Prochain arrĂȘt : entrer dans la « mĂ©canique » d’Aquila et dĂ©cortiquer son style d’investissement.

Architecture financiĂšre d’Aquila Capital : focus sur l’Europe solaire-Ă©olien

Aquila Capital s’est taillĂ© une rĂ©putation de « goĂ»t du terrain ». Son bureau madrilĂšne dirige aujourd’hui plus de 800 MW de projets en cours de construction, tandis que la filiale d’Oslo nĂ©gocie l’accĂšs au rĂ©seau dans le cercle arctique. Cette approche dĂ©centralisĂ©e repose sur des joint-ventures locales : avec Iberdrola dans l’hydro norvĂ©gienne, avec Voltalia pour un parc hybride prĂšs de Braga et avec BayWa r.e. dans la biomasse allemande.

Le succÚs de cette stratégie tient en trois piliers.

  • đŸ€ Co-dĂ©veloppement : partager le risque de dĂ©veloppement prĂ©-FID en contrepartie d’un droit de rachat prĂ©fĂ©rentiel.
  • 📄 PPAs corporate : conclure des contrats long terme avec des groupes comme IKEA ou LeRoy Merlin (voir l’étude IKEA vs LeRoy Merlin Ă©nergie renouvelable).
  • đŸ›°ïž Digitalisation des actifs : drones Lidar, SCADA ouvert et jumeaux numĂ©riques dĂ©ployĂ©s systematiquement.

Les consĂ©quences sont tangibles. Le rendement des parcs solaires de Cordoue dĂ©passe de 5 % la moyenne ibĂ©rique grĂące Ă  des trackers mono-axe et un pilotage IA de l’onduleur. Le chargeur rapide au lithium-fer-phosphate installĂ© Ă  cĂŽtĂ© rĂ©duit la curtailment sur le rĂ©seau.

Étude de cas : le parc « Luz del Sur » dans la Sierra Morena

Mise en service en novembre 2024, l’installation de 300 MW combine 750 000 panneaux bifaciaux fournis par Canadian Solar. Le PPA de 15 ans signĂ© avec Engie garantit 42 €/MWh indexĂ© inflation. Les recettes du parc sont complĂ©tĂ©es par la vente de certificats de garantie d’origine.

Liste d’impacts mesurĂ©s :

  1. âŹ‡ïž 348 000 tCO₂ Ă©vitĂ©es/an.
  2. 🚜 CrĂ©ation de 120 emplois permanents dans la maintenance.
  3. 🐝 Installation de ruchers pour renforcer la biodiversitĂ©.

La philosophie est claire : verrouiller le prix de l’énergie, sĂ©curiser la dette, investir dans l’exploitation. L’optimisation permet Ă  Aquila d’atteindre un ratio project finance de 75/25, rarement Ă©galĂ©.

🔧 PartenaireRĂŽleAvantage compĂ©titif
IberdrolaOpĂ©rateur hydro â›ČAccĂšs bassin scandinave
VoltaliaIngĂ©nierie Ă©olien đŸŒȘExpertise hybride
EngieOff-taker PPA 📜Notation A-

Cette alchimie de partenaires rassure les assureurs et attire les grandes fortunes familiales allemandes. L’comparatif Veolia-Engie le rappelle : bien choisir son off-taker vaut parfois plus qu’optimiser l’onduleur !

AprĂšs l’exploration de la mĂ©thode Aquila, passons au challenger britannique.

Green Investment Group : expansion mondiale et pari sur l’offshore

Green Investment Group n’est plus l’entitĂ© publique nĂ©e en 2012 ; c’est aujourd’hui un bras armĂ© de Macquarie, aguerri aux montages sophistiquĂ©s. Son terrain de jeu : les fermes offshore multi-gigawatts, les parcs solaires de dĂ©serts australiens, les batteries de Californie. Pour sĂ©duire les pension funds asiatiques, GIG revendique un pipeline de 35 GW, dont 11 GW en Asie-Pacifique.

Le secret ? Une capacitĂ© Ă  structurer des SPV (Special Purpose Vehicles) dans des juridictions flexibles : Jersey, Luxembourg ou Singapour. Ce gant de velours fiscal s’accompagne d’une main de fer technique : exigence de facteur de charge supĂ©rieur Ă  50 % pour l’éolien.

  • 🌊 Hornsea 3 : 2,8 GW en mer du Nord, co-dĂ©veloppĂ© avec Ørsted (voir l’analyse Ørsted vs Vattenfall Ă©olien).
  • 🔋 Battery Belt USA : 1,2 GW de stockage rĂ©partis sur trois États, en partenariat avec TotalEnergies.
  • ⚡ Solar Cable Darwin-Singapour : 3 GW destinĂ©s Ă  alimenter la citĂ©-État via un cĂąble HVDC sous-marin de 4 200 km.

Zoom sur l’Asie-Pacifique : risques politiques et primes de rendement

La prĂ©sence de GIG en IndonĂ©sie et au ViĂȘt Nam lui offre un TRI cible de 11-12 %, supĂ©rieur Ă  celui d’Europe. Cependant, la volatilitĂ© change risque d’amputer 2 points. GIG couvre 60 % de son exposition au change via des swaps, mais garde 40 % Ă  dĂ©couvert pour « capturer la hausse » du dong.

Liste des sûretés mises en place :

  1. 🚧 Assurance risque politique MIGA.
  2. 🏩 Co-financement par la Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures.
  3. â›” Clause « offshore escrow » pour stocker les revenus en USD Ă  Singapour.

Cette ingénierie contractuelle séduit des géants comme EDF Renouvelables et Akuo Energy, qui co-investissent dans ces SPV pour accéder au marché clandestin des carbon credits asiatiques.

đŸ€” Mais comment comparer l’impact rĂ©el ? Place au chapitre ESG.

Impact ESG : mesurer, auditer et monétiser le carbone évité

Plus qu’une mode, la mesure d’impact est devenue un prĂ©-requis rĂ©glementaire. En 2025, la CSRD impose un reporting standardisĂ© pour les fonds. Aquila Capital et GIG ont musclĂ© leurs Ă©quipes ESG : 28 analystes chez Aquila, 35 chez GIG.

  • 📑 Standard GHG Protocol : scope 1-2-3 obligatoire, avec vĂ©rification indĂ©pendante.
  • 🔎 Taxinomie europĂ©enne : 95 % des actifs Aquila sont alignĂ©s ; seulement 71 % pour GIG (exposition Australie charbon exige un plan de sortie d’ici 2030).
  • 💰 MonĂ©tisation des crĂ©dits : Aquila vend des certificats I-REC, GIG opte pour des advance market commitments.

Pour mieux visualiser la hiĂ©rarchie d’impact, utilisez la toolbox ci-dessous.

Tableau comparatif interactif : Aquila Capital vs Green Investment Group

IndicateurAquila CapitalGreen Investment Group
Cliquez sur une ligne pour mettre en Ă©vidence le leader de l’indicateur.

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