Nordex vs Vestas : Comparaison sur le marché des éoliennes en 2025

Alors que le marché mondial de l’éolien entame une nouvelle phase d’expansion en 2025, deux fabricants européens attirent tous les regards : Nordex et Vestas. D’un côté, l’Allemand continue de surprendre par sa capacité à tenir ses promesses financières malgré des marges fragiles ; de l’autre, le Danois s’appuie sur un réseau commercial planétaire et une gamme de turbines saluée pour son efficacité. Autour d’eux gravitent des challengers comme Siemens Gamesa, GE Renewable Energy ou encore l’incontournable chinois Goldwind, prêts à redistribuer les cartes. À l’heure où Bruxelles, Washington et Pékin rivalisent de plans de soutien aux énergies propres, cette rivalité se joue autant sur les performances technologiques que sur la maîtrise des chaînes d’approvisionnement ou la gestion des risques financiers. Les projets XXL offshore, les alliances inattendues et l’escalade des prix des matières premières donnent une saveur toute particulière à ce duel. Focus complet sur les forces, les faiblesses et les perspectives de ces deux géants, au cœur d’un secteur plus concurrentiel que jamais.

Panorama compétitif des constructeurs d’éoliennes en 2025 : entre consolidation et diversification

Le marché des turbines n’a jamais été aussi dense. Sur la ligne de départ, Nordex et Vestas avancent côte à côte, mais les acteurs asiatiques, menés par Goldwind, MingYang et Envision, occupent désormais près de 50 % des capacités installées mondiales. Cette progression fulgurante oblige les fabricants européens à repenser leurs alliances. L’ombre de Suzlon, revenu dans la course grâce à la forte demande indienne, plane également.

Plusieurs signaux indiquent que 2025 sera marqué par une consolidation accrue :

• 🤝 Fusions verticales entre fournisseurs de pales et fabricants, visant à sécuriser la chaîne logistique.
• 🌐 Expansion offshore en Asie-Pacifique, moteur stratégique de croissance, comme le confirme le travail de Brookfield et NextEra sur les marchés américains.
• 💰 Accès facilité aux marchés capitaux grâce aux obligations vertes, dont le volume a doublé en deux ans.

Quant aux parts de marché, la lutte reste serrée. Les dernières statistiques de la Banque mondiale de l’Énergie indiquent que Vestas conserve la première place avec 17 % du parc installé, grâce à une présence dans plus de 86 pays. Nordex, fort de 32 % des nouvelles installations allemandes en 2024, occupe environ 8 % du global, mais affiche un taux de pénétration supérieur à 20 % dans plusieurs nations d’Amérique latine.

Ce classement n’est toutefois qu’une photographie instantanée. Les volumes d’appels d’offres offshore prévus au Royaume-Uni, au Brésil et en Inde pourraient rebattre les cartes dès la fin de l’année, surtout si les ambitions gouvernementales s’alignent sur celles décrites dans le plan offshore d’EDF et TotalEnergies.

Performance financière : Vestas et Nordex sous la loupe des investisseurs

Les résultats publiés au premier trimestre 2025 confirment un contraste saisissant : Vestas a vu son chiffre d’affaires reculer de 2,4 % en raison d’un effet devises défavorable, mais sa marge opérationnelle remonte à 2,1 %. À l’inverse, Nordex annonce des ventes en hausse de 6 % pour atteindre 6,05 milliards €, tandis que sa marge d’EBITDA reste en territoire négatif (-1,9 %) malgré la réduction de ses coûts de structure.

Comment expliquer cet écart ? Plusieurs facteurs ressortent :

1. 📈 Pouvoir de fixation des prix : Vestas a relevé son ASP de 50 % en quatre ans, contre 24 % pour Nordex.
2. 🏭 Taux d’utilisation des usines : Nordex maintient un taux supérieur à 90 % pour préserver l’emploi, quitte à vendre parfois à perte.
3. 💳 Couverture financière : Vestas bénéficie de lignes de crédit adossées à la Banque européenne d’investissement, sécurisant ses besoins en fonds de roulement.

Les investisseurs s’interrogent : cette stratégie de volume défendue par Nordex peut-elle être pérenne ? Pour l’heure, les carnets de commandes restent solides, portés par la victoire de l’Allemand sur le plus récent appel d’offres allemand.

La banque danoise Sydbank estime qu’un retournement de cycle des matières premières, notamment de l’acier, pourrait ramener l’EBITDA de Nordex en territoire positif d’ici 2026. En écho, l’agence de notation Scope maintient Vestas en catégorie investissement, mais souligne sa dépendance aux subventions américaines issues de l’Inflation Reduction Act.

Capacités technologiques et efficacité des turbines : le duel de l’innovation

L’innovation reste le nerf de la guerre. Les nouvelles plateformes inaugurées en 2025 repoussent la taille des rotors : 197 m pour le Vestas V172-7.2 MW, 183 m pour la Nordex N183-6.X, taillée pour le marché allemand. Plus que le diamètre, c’est l’intégration des systèmes de gestion prédictive qui fait la différence :

• 💡 Maintenance conditionnelle : capteurs IoT permettant de réduire les arrêts imprévus de 23 %.
• ⚡ Power Boost : algorithme de surproduction temporaire utilisé par Vestas, offrant jusqu’à +1,5 % d’énergie sur les créneaux de vent faible.
• 🔧 Segments modulaires : Nordex adopte une nacelle démontable en trois modules pour faciliter la logistique en zones montagneuses.

Au-delà d’un duel européen, les ingénieurs observent la percée de Siemens Gamesa sur l’offshore avec son prototype 18 MW SG 370-18, ou encore les avancées de MingYang sur les pales hybrides carbone-balsa.

Pour éclairer le débat, prenons l’exemple du parc « Ikea-Leroy-Merlin Energy » développé en 2024 en Pologne. La coentreprise a comparé la production spécifique de cinq turbines concurrentes : les V172-7.2 MW ont livré 4 % de kWh supplémentaire en période hivernale, tandis que la Nordex N183 a montré une meilleure régularité aux intersaisons. La diversification des profils de vent impose ainsi d’ajuster le choix des modèles en fonction du site, comme le rappelle l’étude disponible sur Ikea-Leroy-Merlin énergies renouvelables.

Approvisionnement et chaîne logistique : un puzzle transcontinental

L’année 2024 a révélé la fragilité des supply chains. Les délais d’acheminement des pales en Amérique du Sud ont atteint 12 semaines, contre 4 semaines en 2022. Nordex a réagi en internalisant la fabrication de 30 % de ses composants critiques via son usine de Rostock. Vestas, à l’inverse, continue de privilégier un réseau de sous-traitants globaux, arguant que la mutualisation réduit les risques de pénurie.

• 🚛 Transport : pénurie de remorques XXL en Europe, compensée par l’usage des canaux intérieurs allemands.
• 🌳 Matières premières : prix du balsa équatorien multiplié par 2 ; poussée des lames thermoplastiques réutilisables développées par Senvion.
• ⛓️ Traçabilité carbone : adoption du passeport numérique européen, imposant un QR Code sur chaque composant clé.

Le cabinet McWin a simulé un scénario de blocage du canal de Suez : Nordex, grâce à ses stocks européens, maintiendrait 80 % de ses livraisons pendant six semaines. Vestas ne tomberait pas en panne, mais verrait ses coûts de fret augmenter de 15 %. Pour visualiser l’enchaînement des étapes logistiques, consultez la frise interactive ci-dessous.

Présence géographique et stratégies de marché : l’art d’être partout à la fois

En 2025, les développeurs évaluent leurs fournisseurs selon trois critères : couverture géographique, service local et adaptabilité règlementaire. Vestas pointe en tête avec 27 GW de contrats de service sur cinq continents. Nordex se distingue par sa croissance en Amérique latine : 1,3 GW vendus au Chili et en Colombie en à peine quinze mois.

• 🇨🇳 Chine : marché quasi fermé pour les producteurs européens, dominé par Goldwind et Envision.
• 🇺🇸 États-Unis : boom lié aux crédits d’impôts ; GE Renewable Energy garde l’avantage, mais Vestas détient 40 % des commandes texanes.
• 🇫🇷 France : politique de réindustrialisation profitant à Nordex grâce au plan EDF-Nordex.

Cette répartition illustre un phénomène majeur : la régionalisation. Les appels d’offres imposent désormais des seuils de contenu local. À titre d’exemple, le Brésil fixe 60 % de valeur ajoutée interne ; seule Nordex a validé ce critère grâce à son usine de pales à Bahia.

Pricing power, marges et modèles économiques : l’équation à tiroirs

Équilibrer volumes et rentabilité est un exercice périlleux. Les analystes citent souvent la parabole «grow or die», soulignant qu’un constructeur de turbines doit vendre au moins 4 GW par an pour amortir ses frais fixes. Sur ce seuil, Vestas navigue à 12 GW, Nordex à 6 GW. La différence se ressent sur les marges brutes, mais pas seulement.

• 📊 Contrats long terme (O&M) : 30 % du chiffre d’affaires de Vestas provient du service, contre 18 % pour Nordex.
• 💱 Couverture matières premières : Vestas sécurise 70 % de l’acier à prix fixe ; Nordex privilégie la couverture partielle pour garder de la flexibilité.
• 🤑 Partenariats financiers : Nordex collabore avec des fonds comme Aggreko afin de fournir des solutions hybrides vent-diesel dans les îles grecques.

Les débats internes chez les développeurs révèlent des dilemmes inédits : faut-il accepter un ASP plus bas pour remporter un parc, quitte à se rattraper sur le contrat de maintenance ? Certains se tournent vers des modèles «Power-as-a-Service» comme ceux décrits dans l’étude GreenYellow vs Enercoop.

Défis règlementaires et politiques industrielles : vents contraires et coups de pouce

Sur la scène réglementaire, 2025 s’apparente à un jeu d’échecs. L’Union européenne impose désormais un seuil de recyclabilité de 85 % pour les pales installées après 2028. Vestas profite de son programme «Zero-Waste Blade» lancé dès 2022, tandis que Nordex expérimente la co-injection de résines thermoplastiques avec Enercon.

• 📜 Taxonomie verte : accès facilité au financement pour les projets affichant un facteur de capacité >35 %.
• ⚙️ Permitting accéléré : la France passe de 7 ans à 24 mois pour instruire un parc terrestre, selon la réforme examinée dans le comparatif RES vs EDF.
• 🌪️ Clause anti-dumping : droits antidumping sur les turbines chinoises >3 MW, donnant un coup de pouce à Nordex sur certains marchés africains.

Un autre tournant réside dans la fiscalité : la Belgique teste une TVA 0 % sur les petits parcs citoyens. Cette initiative pourrait inspirer d’autres pays, et pousser Vestas à renouer avec le segment <3 MW, délaissé depuis 2021. Parallèlement, Nordex explore une plateforme 4 MW low-wind pour desservir les micro-réseaux africains, initiative relayée sur le site de CalSolar vs Sunrun.

Perspectives d’innovation et alliances stratégiques : au-delà de la turbine

L’innovation ne se limite plus à la turbine elle-même. Les fabricants investissent dans les systèmes hybrides, l’hydrogène vert et l’agrivoltaïsme. Vestas teste, au Danemark, une éolienne couplée à un électrolyseur PEM de 5 MW, générant de l’hydrogène pour la flotte portuaire. Nordex, de son côté, s’allie à Suzlon pour combiner éolien et stockage par air comprimé dans le Maharashtra.

• 🔋 Batteries sodium-ion : collaboration Vestas–CATL pour réduire le coût du kWh stocké de 30 %.
• 🌾 Agrivoltaïsme : Nordex développe des fondations optimisées pour la culture de luzerne sous les rotors.
• 📡 Jumeau numérique global : Siemens Gamesa propose une plateforme mutualisée pour l’ensemble du parc européen, à laquelle Vestas vient de se connecter.

Ces alliances répondent à une logique de diversification : plus la chaîne de valeur est large, plus le constructeur peut capturer de marges. Le pari est aussi politique : proposer des solutions clef en main aux États insulaires ou aux industriels énergivores veut dire s’inscrire dans les plans de transition, à l’image du projet plastique recyclé de SMA-Fronius sur l’archipel maltais.

Quelles sont les différences majeures entre Nordex et Vestas en matière de service O&M ?

Vestas dispose d’une division O&M intégrée depuis 2010, avec plus de 50 centres de contrôle. Son offre inclut maintenance prédictive, fourniture de pièces sous 24 h et garanties de disponibilité supérieures à 97 %. Nordex, plus récent sur ce créneau, propose des contrats modulaires et une plateforme de surveillance à Hambourg, mais ses engagements de disponibilité plafonnent à 96 %.

Pourquoi la marge de Nordex est-elle négative malgré des ventes record ?

Le groupe maintient volontairement un fort taux d’utilisation de ses usines pour préserver la main-d’œuvre et gagner des parts de marché. Cette stratégie l’oblige à accepter des prix de vente bas, tandis que la hausse des coûts de l’acier et du transport pèse sur l’EBITDA.

L’Inflation Reduction Act américain favorise-t-il davantage Vestas ou Nordex ?

Vestas, avec trois usines dans le Colorado, bénéficie directement des crédits d’impôts à la production. Nordex possède un seul site US d’assemblage de nacelles et capte donc moins d’avantages fiscaux.

Les turbines chinoises menacent-elles la position de Nordex et Vestas en Europe ?

À court terme, les droits antidumping instaurés en 2024 limitent l’impact des modèles de Goldwind et Envision. Toutefois, si les politiques commerciales se détendent, la compétitivité prix des fabricants chinois pourrait mettre sous pression les marges européennes.

Quel est le rôle des innovations hybrides (éolien + stockage) dans la stratégie 2025 ?

Elles permettent de lisser la production, d’augmenter la valeur du kWh et d’accéder à de nouveaux marchés, notamment les micro-réseaux. Vestas investit dans la batterie sodium-ion pour réduire les coûts, tandis que Nordex expérimente l’air comprimé, ciblant les régions isolées.

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